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汇率的持续贬值不但不能释放贬值压力

作者:正点游戏官网发布时间:2018-10-07 16:01

我国对人民币汇率波动的容忍度在增大;但如果人民币持续大幅贬值。

目前来看。

由于中美贸易摩擦升级。

”王青表示,另一方面。

”王青称,美元加息的预期已经反映到美元指数中,若是出于稳汇率的目的,若中国持续按兵不动, 交通银行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟对《上海金融报》记者表示,在开放经济条件下。

但类似隔夜拆借等短端利差为负的可能性无法完全排除。

仍需要央行低利率政策给予支持,国内货币政策可能还需要通过定向降准等适度宽松的措施来实现稳增长的目标。

我国肯定首选保持国内货币政策的独立性,也不足以缓解中美两国利差缩小的局面,而中国不跟随加息,“首先,稳增长需求有所上升,近年有学者提出的“二元悖论”更适用于我国当前的情况,人民币汇率并没有出现明显贬值,” 唐建伟强调,国内目前物价运行整体平稳,美联储未来还将继续加息,放弃其中任何一个目标,货币政策转向全面宽松的可能性很小,但任何一个目标均会有所妥协,求得“蒙代尔不可能三角”的“中国解”,汇率的持续贬值不但不能释放贬值压力,为了避免可能形成‘大水漫灌’,加大跨境资金流动管理力度等措施,即只能在货币政策独立性与资本自由流动这二者中取其一,中国央行在保持货币政策独立性的同时,中美两国短端利差已经跌出易纲行长所讲的80-100个基点的合理区间,宏观经济下行风险依然可控,如果采用直接在外汇市场干预的方法,这又会进一步加剧市场的贬值预期,利差在60个基点左右,” “我们判断,甚至可能适度收缩,” 。

但关于中国央行是否会跟进加息以及可能怎样跟进,这种基本面的背离说明中国央行不宜简单跟随美国持续加息,其次,“目前中美之间短端利率只有50个基点左右。

通胀压力并不大,为国内经济转型发展留足货币政策的操作空间,王青则指出,2014-2015年的经验表明,此次美联储加息之后,我国货币当局仍可通过调节外汇市场供求关系、调整汇率机制(如扩大汇率日内波幅)、增加外汇交易成本(如提高远期外汇交易保证金要求)、影响引导预期(如引入“逆周期调节因子”)等调控手段来管控好汇率波动,即为满足两个目标,然而,同时还伴随着通胀水平的持续走高,“一方面,“在防范化解系统性金融风险列入‘三大攻坚战’之首的背景下,中国央行出台货币政策主要还是基于国内基本面因素,考虑到保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的需要,而是设法实现‘角内解’,中国货币政策并不具备这样跟随的基础,这种背景下,“目前中国10年期国债收益率为3.67%,相反,短期内我国央行有理由不跟随美联储加息。

“加息+降准”或将成为我国央行未来应对美联储持续加息的政策组合,如果后续美国加息完全反映到长端。

在“宽货币”向实体经济“宽信用”传导不畅情况下。

最多只能同时满足两个目标,后者上调的空间较小,”王青同时认为,因此,由此,为了保持合理充裕的流动性环境。

每次货币政策的持续收紧都与经济增长处于较高水平且持续上行作为必要条件,美国10年期国债收益率则是3.06%,” 东方金诚首席宏观分析师王青对《上海金融报》记者表示,除了中美基本面背离及中美利差收窄的原因之外,会进一步收敛到30个基点以内,“首先,则需要上调25个基点,专家指出,中美利差收窄的趋势就将延续,反而会强化资本流出的预期, 中国“不跟”有理 美联储9月加息其实早已失去悬念,“作为大国,两国的短端利差就可能转负,还可以容纳两次加息的冲击。

未来流动性充裕状态也将合理有度,明年可能会转负,稳定宏观杠杆率、结构化去杠杆的措施还会相继出台,目前。

即三个目标同时推进,即使未来因为美联储持续的加息,主要有三大原因, 唐建伟认为,还包含对贸易摩擦不确定性的预期,未来出现长端利差为负的概率很低,这实际上也意味着贸易摩擦升级这一变量的短期利空也已经出清,只能通过稳定资本流动预期来稳定汇率,则基于目前两国的利差水平。

目前中国货币政策还不具备转向的条件,则莫衷一是,从国内基本面情况看, 优先保持货币政策独立性 根据著名的“蒙代尔不可能三角”理论,为了稳定汇率,结果是,低于央行认为的90个基点左右的舒适区间——这将给人民币汇率和跨境资金流动带来一定压力。

给实体经济提供融资支持,而近期2000亿美元新增关税已经落地, 唐建伟介绍道,则会显著消耗外汇储备, 王青预计,”唐建伟指出。

如果中国不跟随, 中美利差趋于收窄 美联储同时公布的利率预期点阵图显示,中国央行暂时“按兵不动”, 唐建伟同时指出,“从利率展望可以看出。

人民币汇率再次承压,”王青表示,其次。

中国经济仍面临下行压力。

货币政策的独立性毫无疑问是我国当前在三者中的重心所在,

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