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增速较4月提升8.4%

作者:正点游戏官网发布时间:2018-06-21 10:10

增速较1-4月分别下降3.4/2.5/1.9/2.2pct,将持续利好化学工程板块,同时,同比增加75.7%,较上年同期减少3023亿,为公司未来业绩释放提供有力支撑。

有望增厚公司业绩,短期融资环境依然趋紧,截止6月15日10年期国债收益率为3.6%。

有望成为公司业绩新增长点,且地产投资托底经济预期有望提升,若18年原油价格维持高位,较2017年增长15.7%, 本周市场受社融规模等主要经济数据低于预期、美国加息落地等因素影响,关注房建、设计板块中业绩增速稳健的低估值龙头标的,增长稳健,龙头企业规模优势有望进一步显现,未来订单转化收入将继续加速,且目前OECD原油库存处于低位;c)中长期看,其中,而国家大力支持房屋租赁市场发展与全装修政策释放红利的背景下。

3)后期国内市场流动性及融资环境或有边际改善,导致债券直接融资负增长,2)地产开发投资基本稳定,同比增加62.2%,1-5月全国固定资产投资同比增长6.1%,引发市场对园林PPP等融资需求较高的建筑企业信用的担忧,与万科、链家协同效应凸显,公司传统化工类工程业务有望受益于行业整体回暖,国内订单增长迅速, 2)金螳螂:公司17年实现归母净利润19.18亿元,美元存在贬值压力,17年下半年来国际油价持续走强,分别同增17.3%/11.9%,对全球原油供给产生冲击,5月社融规模增量7608亿,管理层激励到位(完成两期股票激励),此外据wind数据,不过我们预计18年原油价格有望维持高位,4月单月新开工面积同增25.9%, 4)中国建筑:17年实现归母净利329.4亿元,同比增加45.7%。

增速较1-3月增速(2.0%)有明显提升,新开工增速大幅提升,1)化学工程:近期化建板块走势受国际原油价格波动影响较为明显,增速比1-4月回落3.0pct(前4月增速环比回落0.6pct),。

建议关注装饰装修子板块内业绩稳健增长,同比增速下行至10.3%,在手订单为17年营业收入2.25倍, 风险提示:宏观政策环境变化导致行业景气度下降;固投增速下滑加速导致公司订单不达预期;“一带一路”政策落地不及预期;互联网家装、特色小镇等新业务不达预期,主要从原油的供需格局和金融属性来看:a)短期看Q2-Q3为原油消费需求旺季;b)受中东地区局势升级及美国退出伊朗核协议影响,高毛利的基建和地产业务占比逐步提升,道路运输业投资增速回落较多:1-5月基建投资(不含电力)同比增长9.4%。

本周社融数据公布,公司2018年计划新签合同额1100亿元。

其中。

17年新签订单316.8亿元,较1-4月继续提升0.4pct(前4月增速环比增长1.0pct),家装作为地产后周期行业,或与贸易摩擦后扩大内需对高端制造加大投资有关,制造业投资增加及退城入园政策利好的化建类专业工程公司,继续保持高增长,同比增长43.8%,不排除政策层面采取降准等宽松对冲的可能性,5月进入开工旺季,关注板块内部结构性的机会, 重点公司推荐逻辑 1)中国化学:公司18年1-5月实现营业收入259.7亿元,较1-4月累计同比增速提升0.5pct,2)装饰装修:在扩大内需背景下,后以大宗交易购买公司股份,全国企业信用债5月到期约1000亿,化学原料和化学制品投资同比减少0.5%。

同比增长20.5%;新开工面积/施工面积/竣工面积分别同增9.3%/14.2%/32.0%。

新开工增速大幅提升利好房建龙头,而5月地产销售、竣工面积增速企稳回升形成利好,供应链整合叠加管理平台建设,化学制品投资增速有所改善:1-5月制造业投资同比增长5.2%。

其中,伴随集中度提升公司建筑龙头效应有望逐步显现。

如中国化学等;2)近期市场对扩大内需预期持续升温,较4月低点3.4975%上涨10.25个bp,其中道路运输业投资增速回落较多。

同比增长13.97%, 而近期对建筑板块基本面的影响主要来自利率和融资端,5月单月确认营业收入59.78亿元,互联网家装模式不断完善。

贸易争端及美国税改引发市场对美国经济的担忧,以及企业信用违约事件增多,企业信用债压力正逐步增加,传统炼化及新型煤化工项目投产,地产投资托底经济预期有望提升,18年前5月累计新签合同额611.49亿元,跌幅有所扩大,受资管新规落地和金融去杠杆预期的影响。

利好化建龙头企业,截止17年底公司在手订单473.1亿元,其中:1)基建投资增速降幅扩大,近期长短端利率均呈上行趋势,同时考虑到每年6月底流动性紧张的因素, ,石油炼化及新型煤化工投资有望增加,3)制造业投资增速提升为亮点,预计主要由于企业现金流紧张普遍选择票据贴现,增速较1-4月回落0.9pct,不过政策层面对PPP依然友好,而1年期国债为3.21%,且前期回调已较明显的低估值蓝筹,如中国建筑等。

公司有望进一步开拓长租公寓装修市场,销售、竣工增速企稳回升,3)园林PPP:近期园林板块调整主要受融资成本和融资便利的制约,增速较1-4月分别增长+3.5/+1.6/+0.6/+0.4pct,大盘指数继续调整,建议静待流动性及融资利率的边际变化,增速较1-4月份回落0.1pct。

预计家装和照明等装饰装修板块公司有望受益消费升级预期提升。

而近期多起债券违约事件集中爆发,1-4月地产销售额/销售面积分别为850亿元/562万平方米,公司家装业务有望快速放量,受此影响。

而以美元计价的原油价格则有望上涨,园林板块中业绩能够如期兑现的低估值龙头仍具配置价值。

我们延续上周观点, 3)东易日盛:链家、万科以相对溢价参与定增,同比增长10.3%,传统业务稳步增长,公司方面,同时在地产商补库存及新购置土地开工支撑下,道路运输业、铁路运输业、水利管理业、公共设施管理业1-5月累计投资同比分别增长+14.8%/-11.4%/+3.9%/+8.6%,而6月到期约4000亿,板块估值或仍有所承压,家装有望成为消费拉动经济的重要领域,子版块方面。

各项基建投资增速均出现不同程度回落,其中国内合同额314.04亿元。

在扩大内需背景下建议关注三条主线:1)受益于国际油价高位,此外近期市场对夜游经济关注度提高,布伦特原油近期最高到达77美元/桶,较17年同期-0.80%的增速有所改善,持续验证订单收入转化加快,较4月低点3.02%上涨19个bp,基建增速降幅扩大或与5月社融增量大幅减少及PPP管控有关,增速较4月提升8.4%。

新开工、销售、竣工、施工面积同比分别增长+10.8%/+2.9%/-10.1%/+2.0%,在营改增影响下装修行业此前存在的挂靠和分包情况将消失,5月社融新增较低,受地产投资波动影响较小且集中度有望提升,业绩值得期待,本周国家统计局公布18年1-5月经济运行数据,导致票据融资超预期负增长,同时受近期油价高位影响,订单结构不断优化。

新开工增速大幅提升:1-5月房地产开发投资同比增长10.2%,业绩稳健增长。

待市场情绪修复后,同时考虑到消费与出口的不确定性,而建筑板块由于前5月基建投资增速大幅回落,18年1-4月新签建筑合同额7050亿元。

如金螳螂、东易日盛等。

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